墨水湖的名称来源及传说有许多种，最主要的传说有三种：
传说一
湖色浓碧，因富含藻类和微生物，经千百万年不断繁衍死亡而存积湖内，致使湖水墨绿，故名。
传说二
古代有个秀才住在湖边，每日勤奋著书写字，常到此洗笔（也有说是五代十国时期，昭明太子写《昭明文选》后，在湖内洗笔），而把湖水染黑，致湖色墨黑而得名。
传说三
“在远古，从汉阳五里墩到七里庙一带是一片沼泽湖汊，芦苇蓬蒿丛生，有条乌龙经常在此兴风作浪，百姓深受其害。为制服恶龙，百姓们决定建筑一条长堤，把乌龙困死。他们日夜苦干，刚把堤筑起一人多高，就被乌龙一个翻身扫毁至尽。这时来了一个白胡子老头，见大家垂头丧气望着湖汊发呆，便站住脚，捻着胡须，对大家笑吟吟地说：“白天干、晚上挑，不如钢钉钉龙腰”。接着，老人同村民们一起干了七七四十九日，炼成一根三丈三尺长的大钢钉，让大家抬起对准五里墩、七里庙之间一处，猛地一插，让年青力壮的人轮流抡锤猛砸，顿时，地动山摇、狂风暴雨，地下传出翻滚嚎叫声，不一会，乌龙挣扎抬露出头，张口喷吐出一大股黑血后死去，这股黑血瞬间将七里庙外渍出一个黑沉沉大湖。原来这白胡子老头是玉皇大帝派的天神，来助人们斩龙除害的。令人惊奇的是，渍成的湖水墨黑可以写字、作画，附近的学子都来取湖水使用，于是当地百姓都叫它墨水湖。”
